{"id":1256,"date":"2021-04-12T18:10:10","date_gmt":"2021-04-12T16:10:10","guid":{"rendered":"https:\/\/parlonstechs.com\/all\/?p=1256"},"modified":"2021-04-12T18:10:10","modified_gmt":"2021-04-12T16:10:10","slug":"euro-bitcoin-yuan-qui-pourra-remplacer-le-dollar","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/parlonstechs.com\/all\/2021\/04\/12\/euro-bitcoin-yuan-qui-pourra-remplacer-le-dollar\/","title":{"rendered":"Euro, bitcoin, yuan : qui pourra remplacer le dollar ?"},"content":{"rendered":"\n
\"Euro,<\/figure>\n\n\n\n

Souvent concurrenc\u00e9, jamais d\u00e9tr\u00f4n\u00e9, le billet vert reste la devise mondiale de r\u00e9f\u00e9rence. Et ce n\u2019est certainement pas la monnaie unique ou le bitcoin qui risquent de mettre \u00e0 mal ce statut selon notre chroniqueur Marc Touati, pr\u00e9sident du cabinet ACDEFI. Malgr\u00e9 la menace du yuan chinois, le r\u00e8gne du dollar devrait donc perdurer, au moins pour un temps. Une n\u00e9cessit\u00e9 selon l\u2019\u00e9conomiste.<\/h3>\n\n\n\n

Depuis les ann\u00e9es 1970, la fin du \u201croi dollar\u201d est r\u00e9guli\u00e8rement annonc\u00e9e. A chaque fois, c’est la m\u00eame rengaine : plomb\u00e9s par des d\u00e9ficits abyssaux, affaiblis par les crises \u00e9conomiques successives, les Etats-Unis n’ont plus le choix et vont devoir abandonner le dollar \u00e9talon. Pourtant, \u00e0 chaque fois, tel le Ph\u00e9nix, le billet vert rena\u00eet de ses cendres et ne laisse aucune chance \u00e0 ses soi-disant concurrents potentiels.<\/p>\n\n\n\n

Cette chronique d’une mort annonc\u00e9e qui n’a finalement pas lieu commence avec la guerre du Vietnam. A l’\u00e9poque, le dollar constitue \u201cl’\u00e9talon-or\u201d du Syst\u00e8me mon\u00e9taire international (SMI) dans la mesure o\u00f9 il est compl\u00e8tement convertible en or. Seulement voil\u00e0, la \u201cplanche \u00e0 billets\u201d a \u00e9t\u00e9 utilis\u00e9e \u00e0 plein si bien que la quantit\u00e9 de dollars en circulation \u00e0 travers le monde d\u00e9passe largement la valeur du stock d’or de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine. La rumeur enfle alors : le dollar va tomber de son pi\u00e9destal en faveur d’un SMI bas\u00e9 sur l’or et\/ou sur les droits de tirages sp\u00e9ciaux du Fonds mon\u00e9taire international (FMI). Coupant l’herbe sous le pied \u00e0 toutes ces sp\u00e9culations, l’Oncle Sam va alors se lancer dans un coup de poker calcul\u00e9, en annon\u00e7ant la fin de la compl\u00e8te convertibilit\u00e9 du dollar en or. En pleine guerre froide et \u00e9tant toujours \u00e9troitement li\u00e9s \u00e0 la puissance \u00e9conomique, politique et militaire des Etats-Unis, l’Europe et le Japon sont contraints d\u2019accepter. Ce qui permettra au secr\u00e9taire d’Etat au Tr\u00e9sor am\u00e9ricain de l’\u00e9poque, John Connelly, de lancer sa fameuse sentence : \u201cle dollar c’est notre monnaie et votre probl\u00e8me\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Une quinzaine d’ann\u00e9es plus tard, bis repetita. Entre-temps, deux chocs p\u00e9troliers, une phase de stagflation et l’aggravation des d\u00e9ficits am\u00e9ricains ont fait na\u00eetre les m\u00eames craintes : les jours de l’\u00e9talon dollar sont compt\u00e9s. Et ce d’autant qu’\u00e0 la diff\u00e9rence de 1971, il existe d\u00e9sormais un concurrent s\u00e9rieux aux Etats-Unis et au dollar, \u00e0 savoir le Japon et le yen. Rien ne semble alors pouvoir arr\u00eater la domination galopante des Japonais, si bien que ces derniers, s\u00fbrs d’eux et certains que leur pays sera bient\u00f4t la premi\u00e8re puissance \u00e9conomique mondiale, n’h\u00e9sitent pas \u00e0 appr\u00e9cier fortement leur devise. Ils commettent ici une erreur fondamentale qui les plongera dans une crise de d\u00e9flation sans pr\u00e9c\u00e9dent et qui n’est d’ailleurs toujours pas termin\u00e9e. A l’inverse, modernis\u00e9s par l’\u00e8re Reagan, les Etats-Unis conna\u00eetront une phase historiquement longue de croissance soutenue \u00e0 partir de la fin 1991 et renforceront l’h\u00e9g\u00e9monie du dollar.<\/p>\n\n\n\n

Seule ombre au tableau dans le ciel azur du billet vert : la cr\u00e9ation de l’euro<\/strong><\/a>\u00a0en 1999. Certains, votre serviteur y compris, se mettent alors \u00e0 r\u00eaver : et si la monnaie unique europ\u00e9enne \u00e9tait enfin la devise capable de concurrencer le dollar ? Avec un niveau de 1,18 dollar pour un euro \u00e0 sa naissance, tous les espoirs sont permis. Les Am\u00e9ricains en sont \u00e9galement conscients et se lancent dans un mouvement massif d’appr\u00e9ciation, qui portera le billet vert autour de 0,83 dollar pour un euro et des 135 yens pour un dollar de la fin 2000 au d\u00e9but 2003. La place de ce dernier dans les transactions mondiales et dans les r\u00e9serves de changes internationales s’en trouve confort\u00e9e (respectivement 50% et 70%), permettant aux Etats-Unis de reprendre leur \u201cbenign neglect\u201d (douce n\u00e9gligence) en mati\u00e8re de change d\u00e8s 2003-2004, c’est-\u00e0-dire de laisser de nouveau filer le dollar de mani\u00e8re \u00e0 consolider leur croissance.<\/p>\n\n\n\n

Parall\u00e8lement, en d\u00e9pit des rumeurs r\u00e9guli\u00e8res d\u2019une mont\u00e9e en puissance de l\u2019euro dans les r\u00e9serves de change et les transactions internationales, le dollar repr\u00e9sente encore aujourd\u2019hui 50% de ces derni\u00e8res, tandis que le commerce am\u00e9ricain ne p\u00e8se que 11% du total mondial. Autrement dit, pr\u00e8s de 80% des transactions en dollars ne sont pas am\u00e9ricaines. Par ailleurs, entre 62% et 65% des r\u00e9serves de change dans le monde sont en dollars (20% en euros).<\/p>\n\n\n\n

Mais alors qui pourra un jour d\u00e9tr\u00f4ner le billet vert ? Ne nous faisons pas d\u2019illusion, comme nous venons de l\u2019\u00e9voquer, ce ne sera pas l\u2019euro. Car pour devenir l\u2019\u00e9talon international, il faut une monnaie forte et cr\u00e9dible, qui puisse s\u2019appuyer sur zone mon\u00e9taire optimale et sur une \u00e9conomie durablement dynamique. Or, nous ne cessons de le d\u00e9plorer depuis des ann\u00e9es, lorsque l\u2019euro est trop cher, la croissance de l\u2019UEM s\u2019effondre. Il ne faut pas mettre la charrue avant les b\u0153ufs : ce n\u2019est pas une monnaie forte qui fait une croissance forte, mais c\u2019est une croissance structurellement vigoureuse qui permet de supporter une monnaie ch\u00e8re.<\/p>\n\n\n\n

Et pourquoi pas le bitcoin ? Soyons s\u00e9rieux, n\u2019oublions pas que ce dernier est un produit sp\u00e9culatif qui ne correspond \u00e0 aucune cr\u00e9ation de richesses et ne dispose par l\u00e0 m\u00eame d\u2019aucune garantie, ni de la fonction fondamentale de la monnaie, en l\u2019occurrence celle de r\u00e9serve de valeur.<\/p>\n\n\n\n

En fait, le seul concurrent potentiel du billet vert s’appelle le yuan, mais les Chinois ne sont pas encore pr\u00eats, tant \u00e9conomiquement que financi\u00e8rement. Ils n’y ont d’ailleurs pour le moment aucun int\u00e9r\u00eat, car un yuan trop cher pourrait casser leur croissance \u00e0 l’instar du yen sur\u00e9valu\u00e9 pour le Japon il y a vingt-cinq ans. En outre, avec 3.170 milliards de dollars de r\u00e9serves de changes et des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain en quantit\u00e9 pl\u00e9thorique, une trop forte baisse du dollar serait une catastrophe pour la valorisation des actifs chinois libell\u00e9s en dollar.<\/p>\n\n\n\n

Autrement dit, en d\u00e9pit d’une opposition de fa\u00e7ade, les Am\u00e9ricains et les Chinois feront tout pour que rien ne change. Du moins \u00e0 court terme. Car, ne nous leurrons pas : la Chine veut devenir la premi\u00e8re puissance \u00e9conomique mondiale et elle est consciente que, pour y parvenir, elle devra aussi disposer de la devise internationale de r\u00e9f\u00e9rence. Ainsi, \u00e0 partir du moment o\u00f9 son \u00e9conomie sera suffisamment puissante pour supporter une devise durablement forte, elle ouvrira ses march\u00e9s financiers, laissera le yuan s’appr\u00e9cier massivement et pourra imposer aux pays producteurs de mati\u00e8res premi\u00e8res et \u00e0 ses partenaires commerciaux de libeller leurs transactions commerciales en yuan. Cette perspective n’aura certainement pas lieu avant une bonne quinzaine d’ann\u00e9es. N\u00e9anmoins, si elle devient r\u00e9alit\u00e9, les Etats-Unis et le monde tomberont dans une phase de r\u00e9cession dramatique.<\/p>\n\n\n\n

En conclusion, personne n’a aujourd’hui int\u00e9r\u00eat \u00e0 la fin du r\u00f4le central mais aussi stabilisateur du dollar au sein du SMI. Car lorsque cela se produira, la plan\u00e8te conna\u00eetra une crise bien plus grave et durable que celles que nous avons connues en 2008-2009 et en 2020. Alors, de gr\u00e2ce, chaque crise en son temps, si possible avec un intervalle d’au moins quinze ans, histoire de souffler un peu\u2026<\/p>\n\n\n\n

Marc Touati, \u00e9conomiste, pr\u00e9sident du cabinet ACDEFI<\/em><\/p>\n\n\n\n

Son nouveau livre RESET – Quel nouveau monde pour demain ? est en t\u00eate des ventes des essais \u00e9conomiques depuis sa sortie le 2 septembre 2020<\/em><\/p>\n\n\n\n

Retrouvez toutes ses vid\u00e9os sur sa <\/em>cha\u00eene YouTube<\/strong><\/em><\/a><\/p>\n\n\n\n

. Dont celle-ci :<\/em><\/p>\n\n\n\n

Euro, bitcoin, yuan : qui pourra remplacer le dollar ?<\/em><\/p>\n\n\n\n

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